جي بي مورجان يعتزم استبعاد الإمارات من مؤشرات سندات الأسواق الناشئة بحلول يونيو

يعتزم بنك JPMorgan Chase & Co. استبعاد دولة الإمارات العربية المتحدة من مؤشرات سندات الأسواق الناشئة اعتبارًا من يونيو المقبل، بعدما تجاوزت الدولة معايير الثراء المعتمدة لدى البنك لمدة ثلاث سنوات متتالية، في خطوة تعكس تحوّلًا نوعيًا في مكانة الاقتصاد الإماراتي عالميًا.

وبحسب المعايير الفنية للبنك، فإن متوسط نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي في الإمارات بلغ نحو 54 ألف دولار خلال عام 2024، متجاوزًا الحد الأقصى المعتمد لإدراج الدول ضمن فئة “الأسواق الناشئة” بحسب ماعت جروب، كما تعد الإمارات واحدة من أقل الدول مديونيةً بالعملة الأجنبية، إذ لا تتجاوز السندات المقومة بالدولار نحو 1.5% من إجمالي أدوات الدين، ما يعكس قوة المركز المالي ووفرة السيولة.

ويعزز القرار المرتقب مكانة أبوظبي تحديدًا، في ظل تصنيفات ائتمانية مرتفعة من كبرى وكالات التصنيف العالمية؛ إذ تحظى بتصنيف Aa2 من Moody’s، وتصنيف AA من Standard & Poor’s، إضافة إلى AA من Fitch Ratings، وهو ما يضعها في مصاف الاقتصادات ذات الجدارة الائتمانية العالية.

ويرى محللون أن الخطوة تعكس انتقال الإمارات فعليًا من خانة “الاقتصادات الناشئة” إلى دائرة الاقتصادات الأقرب إلى المتقدمة من حيث الدخل والاستقرار المالي وإدارة الدين العام.

ومن المتوقع أن يترتب على الاستبعاد اتساع الفارق على السندات الإماراتية بنحو 10 نقاط أساس وفقًا لماعت جروب، نتيجة عمليات بيع فنية من قبل الصناديق التي تتبع مؤشرات الأسواق الناشئة. كما يُرجح أن يؤدي القرار إلى انخفاض نسبي في أوزان السندات الإماراتية ضمن تلك المحافظ، مقابل زيادة الاهتمام من مستثمري أدوات الدين ذات التصنيف المرتفع.

في المقابل، قد تستفيد الإمارات على المدى المتوسط من إعادة توجيه التموضع الاستثماري نحو فئة الديون السيادية ذات الجودة العالية، ما يعزز جاذبية السندات الإماراتية لدى الصناديق العالمية الباحثة عن الاستقرار والعائد المنخفض المخاطر.

ويمثل القرار رسالة واضحة للأسواق الدولية بأن الاقتصاد الإماراتي تجاوز مرحلة “الناشئة” من حيث مؤشرات الدخل والقوة المالية، مدعومًا بفوائض مالية، واحتياطيات سيادية ضخمة، وتنويع اقتصادي متسارع.

وبينما قد يشهد السوق تحركات قصيرة الأجل مرتبطة بإعادة هيكلة المحافظ، فإن الصورة الكلية تعكس ترسيخ مكانة الإمارات كمركز مالي إقليمي يتمتع بملاءة قوية وتصنيف سيادي رفيع، ما يضعها على مسار مختلف عن غالبية اقتصادات الأسواق الناشئة.